Аппетит к риску в дефиците в преддверии заседания ФРС

Итак, что касается реакции рынка на заседание FOMC, то она, скорее всего, будет сводиться к тому, что ФРС скажет о том, что рост цен на нефть означает для инфляции и, собственно, для перспектив процентных ставок. Нынешняя эра высокой инфляции оказалась не просто "временной", поэтому будет интересно посмотреть, как ФРС оценит риски роста в этот раз, когда нефть снова окажется в пределах видимости отметки $100 за баррель.

В преддверии заседания ФРС нефть подешевела из-за некоторой фиксации прибыли после недавнего роста. В ходе азиатских торгов в среду контракт на нефть марки WTI подешевел на 0,4% до $90,10. Однако динамика предложения, скорее всего, ограничит движение вниз в краткосрочной перспективе, а сокращение добычи в Саудовской Аравии и России окажет предполагаемое повышательное воздействие на цену.

Сегодня Китай оставил 1-летнюю и 5-летнюю ставки LPR (Loan Prime Rates) без изменений на уровне 3,45% и 4,2% соответственно, что было наиболее вероятным результатом. Хорошие данные по розничным продажам и промышленному производству, опубликованные на прошлой неделе в Китае, позволили властям пока удерживать ставки LPR на прежнем уровне, а продолжающееся ослабление юаня, вероятно, также является дополнительным аргументом в пользу сохранения ставок на прежнем уровне.

Однако для того, чтобы убедить рынки в том, что впадина экономического спада уже достигнута, потребуется еще ряд положительных экономических результатов из Китая. Если оптимистичные показатели из Китая на прошлой неделе окажутся скорее исключением, чем правилом, то до конца года, вероятно, потребуется дальнейшее смягчение процентных ставок.

В других местах золото болтается около отметки $1930, ожидая дальнейших указаний от FOMC. Рост доходности казначейских облигаций пока ограничивает рост золота, поэтому, скорее всего, реакция рынка облигаций на риторику ФРС определит, куда двигаться дальше цене золота. Поскольку золото относительно менее привлекательно из-за того, что доходность облигаций находится в непосредственной близости от 16-летних максимумов. Если инвесторы придут с заседания ФРС с повышенными ожиданиями повышения ставки в ноябре, это может проложить путь к снижению цены на золото. И наоборот, более мягкий тон ФРС может привести к тому, что золото начнет двигаться в направлении $1950.

В целом, в преддверии заседания FOMC мы, вероятно, можем ожидать, что торговля будет вестись в диапазоне. Рисковые активы, вероятно, будут восприимчивы к любым сигналам о том, что ставки, возможно, уже достигли своего пика. Однако рост цен на энергоносители может означать, что ФРС необходимо продолжать "наступать", поскольку инфляция растет. Давайте подождем и посмотрим, что Джером Пауэлл скажет по этому поводу.