L'appétit pour le risque est faible avant l'IPC et l'IPP américains

Entre les inquiétudes liées à la récession, les drames liés au plafond de la dette et les indicateurs d'inflation, les raisons ne manquent pas pour expliquer une partie de l'hésitation dont nous sommes témoins sur les marchés financiers. En ce qui concerne les discussions sur le plafond de la dette américaine, si l'on se fie à l'histoire, nous assisterons à une résolution de dernière minute pour sauver la situation et les marchés pousseront à nouveau un soupir de soulagement. Mais en attendant, la menace extérieure d'un défaut de paiement maintient les actifs à risque sous contrôle. Et si les épisodes précédents du drame du plafond de la dette ont pu donner au marché un sentiment de complaisance, il n'en reste pas moins qu'un véritable défaut de paiement des États-Unis serait un événement sismique pour les marchés financiers mondiaux.

L'hésitation du marché découlant du débat non résolu sur le plafond de la dette ne fait pas de mal au prix de l'or. Le prix de l'or a augmenté cette semaine grâce aux flux de valeurs refuges et aux attentes de baisse des rendements américains au second semestre 2023 (les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent que le marché s'attend à ce que le FOMC réduise ses taux d'ici à la fin de l'année). Si les marchés deviennent plus nerveux à l'approche de l'échéance du plafond de la dette et que les opérateurs cherchent un endroit où placer leurs fonds, l'or pourrait être prêt à poursuivre son ascension en raison d'une fuite accrue vers la sécurité.

L'appétit pour le risque est un peu timide avant les données de l'IPC et de l'IPP attendues cette semaine, car si les traders espèrent que la Fed en a fini avec les hausses de taux pour l'instant, Jerome Powell a souligné que les futures mesures politiques dépendraient des données. Ainsi, toute surprise à la hausse sur les principaux indicateurs d'inflation ce mois-ci ébranlerait les nerfs du marché avant la prochaine réunion de la Fed. En ce qui concerne les données de l'IPC prévues mercredi aux États-Unis, les attentes sont pour un chiffre mensuel de 0,4 % et de 5 % d'une année sur l'autre. Si les chiffres de l'inflation sont plus faibles, cela pourrait renforcer les attentes du marché quant à une pause de la Fed en juin, ce qui entraînerait probablement une baisse des rendements des bons du Trésor américain et du billet vert. À l'inverse, une inflation plus élevée que prévu favoriserait probablement le dollar. Le sort immédiat du billet vert dépend donc en grande partie des données sur l'inflation de cette semaine.

Le prix du pétrole n'a pas tenu compte des données commerciales chinoises négatives, le prix continuant à se redresser après la récente liquidation. Le prix du pétrole WTI se négocie 10 dollars de plus que le creux qu'il a atteint la semaine dernière, ce qui indique peut-être que la situation de la demande n'est pas aussi mauvaise que ne le laissait supposer la récente liquidation (le prix est actuellement de 73,57 dollars, contre 63,64 dollars au plus bas la semaine dernière). La nouvelle selon laquelle l'EIA (Energy Information Administration) prévoit une augmentation de la demande saisonnière de pétrole a apaisé certaines craintes. Bien que le prix se soit redressé, le pétrole s'est avéré être un paratonnerre pour la volatilité ces derniers temps et, en tant que tel, de nouvelles oscillations extrêmes des prix ne peuvent être exclues. D'autant plus que le prix du pétrole est très sensible aux prévisions de croissance mondiale.

Sur le marché des changes, la livre sterling se maintient face à l'USD avant la réunion de la BOE cette semaine (jeudi). Le niveau d'optimisme ou non de la banque centrale aura un impact sur la hausse du taux GBPUSD par rapport aux niveaux actuels. Et bien sûr, la réaction du dollar américain aux données de l'IPC et de l'IPP cette semaine donnera le ton pour les principales paires de devises.

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