Аппетит к риску сдерживается в преддверии индекса потребительских цен США, PPI

Опасения по поводу рецессии, драмы, связанные с ограничением долга и инфляцией, - нет недостатка в причинах, объясняющих некоторую нерешительность, которую мы наблюдаем на финансовых рынках. Что касается обсуждения вопроса о потолке госдолга США, то, если верить истории, в одиннадцатый час будет принято решение, которое спасет положение, и рынки снова вздохнут с облегчением. Но до тех пор внешняя угроза дефолта будет сдерживать рисковые активы. И хотя предыдущие эпизоды драмы, связанной с потолком госдолга, возможно, внушили рынку чувство самоуспокоенности, холодным фактом остается то, что фактический кредитный дефолт США станет сейсмическим событием для мировых финансовых рынков.

Колебания рынка, вызванные неразрешенными дебатами по поводу долгового потолка, не приносят вреда цене золота. На этой неделе цена на золото росла благодаря потокам безопасной валюты и ожиданиям снижения доходности в США во второй половине 2023 года (фьючерсы на Fed funds указывают на то, что рынок ожидает от FOMC снижения ставок к концу года). Если рынки действительно станут более нервными по мере приближения крайнего срока погашения долга, и трейдеры будут искать, где бы припарковать свои средства, золото может быть готово к дальнейшему росту на фоне усиления бегства в безопасное место.

В преддверии данных по индексу потребительских цен и индексу цен производителей, которые должны выйти на этой неделе, аппетит к риску немного ослаблен, поскольку, хотя трейдеры надеются, что ФРС пока что покончила с повышением ставок, Джером Пауэлл подчеркнул, что будущие шаги в политике будут зависеть от данных. Поэтому любой сюрприз в виде роста ключевых показателей инфляции в этом месяце потреплет нервы рынку в преддверии следующего заседания ФРС. Что касается данных по ИПЦ, которые должны выйти в среду в США, то ожидается, что месячный показатель составит 0,4%, а в годовом исчислении - 5%. Если данные по инфляции окажутся более слабыми, это может укрепить ожидания рынка относительно паузы в работе ФРС в июне, что, скорее всего, приведет к снижению доходности казначейских облигаций США и доллара. И наоборот, более высокая, чем ожидалось, инфляция, скорее всего, поможет доллару США. Таким образом, ближайшая судьба доллара во многом зависит от данных по инфляции на этой неделе.

Цена на нефть не обратила внимания на неблагоприятные данные по китайской торговле, продолжая восстанавливаться после недавней распродажи. Цена на нефть марки WTI торгуется на $10 выше по сравнению с впадиной, в которую она упала на прошлой неделе, что, возможно, указывает на то, что картина спроса не так плоха, как предполагала недавняя распродажа (цена $73,57 сейчас против $63,64 минимума прошлой недели). Новости о том, что EIA (Управление энергетической информации) ожидает роста сезонного спроса на нефть, успокоили некоторые опасения. Хотя цена восстановилась, нефть в последнее время оказалась громоотводом для волатильности, и поэтому нельзя исключать дальнейших экстремальных колебаний цен. Тем более, что цена на нефть очень чувствительна к ожиданиям глобального роста.

На валютном рынке стерлинг удерживает свои позиции по отношению к доллару США в преддверии заседания BOE, которое состоится на этой неделе (в четверг). Уровень "ястребиности" или отсутствие таковой со стороны центрального банка повлияет на то, насколько повысится курс GBPUSD по сравнению с текущими уровнями. И, конечно, реакция доллара США на данные по CPI и PPI на этой неделе будет задавать тон для основных валютных пар.

‍