KCM Trade точно предсказал текущую ситуацию с облигациями Swiss Credit CoCo в 2016 году

Вопрос 1: 

Облигации CoCo - это нишевая тема, о которой менее опытные трейдеры могут не знать. Тем не менее, облигации CoCo продолжают появляться в заголовках финансовых новостей вместе с Credit Suisse, и каждое их появление усиливает беспокойство рынков. Насколько я понимаю, одна из Ваших магистерских диссертаций по юриспруденции была посвящена облигациям CoCo. Не могли бы Вы рассказать об этом подробнее, особенно о том, чем они отличаются от традиционных облигаций. 

‍

Джейсон: 

Что такое облигация? Это когда Вы одалживаете кому-то деньги, а он возвращает их Вам с процентами. Облигации CoCo - это немного другое. Они называются условно-конвертируемыми облигациями и представляют собой нечто среднее между облигацией и акцией, которые в основном выпускаются банками.

‍

Вот в чем дело. Когда банк выпускает облигации CoCo, он обещает выплачивать Вам проценты, как и по обычным облигациям. Но если банк начнет терять деньги, и его капитал упадет ниже определенного уровня, облигации CoCo могут быть конвертированы в акции. Это означает, что Вы можете стать владельцем части банка, а не просто получить свои деньги обратно. 

‍

Пока что это звучит как идеальный способ торговли, верно? Именно поэтому в последнее время люди так много говорят о CoCo Bonds. Credit Suisse выпустил несколько CoCo Bonds, которые в итоге вызвали некоторые проблемы. Однако самое замечательное в CoCo Bonds то, что они могут помочь стабилизировать банки во время финансовых трудностей. В некотором смысле, они являются страховочной сеткой для банков. 

‍

В целом, CoCo Bonds - это довольно интересный финансовый инструмент, и за ним определенно стоит следить, если Вы любите долгосрочную торговлю. 

‍

Вопрос 2: 

Удивительно, что Ваша дипломная работа по юриспруденции в Мельбурнском университете настолько предсказала текущую ситуацию с кокосовыми облигациями Credit Suisse. Что вдохновило Вас на выбор этой темы в 2016 году, и каковы были Ваши выводы на тот момент?

‍

Джейсон: 

В 2016 году я изучал "Рынки долгового капитала", и нас попросили выбрать тему для исследовательской работы. Изучая причины Глобального финансового кризиса (ГФК), я заинтересовался тем, создаст ли система Базель III, которая была введена как ответ на кризис, те же проблемы, что и система Базель II. 

‍

Так я наткнулся на CoCo Bonds, которые были введены, чтобы помочь банкам соответствовать требованиям Базеля III. В своей диссертации я исследовал возможность того, что CoCo Bonds могут привести к новому кризису, если они не будут правильно поняты и управляться. 

‍

Как оказалось, недавние волнения вокруг кокосовых облигаций Credit Suisse показали, что риск, связанный с этими инструментами, действительно существует. В своей диссертации я пришел к выводу, что конвертация или списание CoCo Bonds может иметь эффект "черного лебедя", который может спровоцировать очередной кризис.

‍

Вопрос 3:

Для кого предназначены кокосовые облигации, и почему мы должны обращать внимание на то, что происходит с кокосовыми облигациями Credit Suisse? Что произойдет, если эти облигации будут конвертированы или списаны? Кроме того, как бы Вы посоветовали трейдерам делать разумный торговый выбор в ближайшие месяцы?

‍

Джейсон:

Может показаться, что облигации CoCo предназначены скорее для крупных институциональных инвесторов, но на самом деле даже повседневные трейдеры должны следить за тем, что происходит с ситуацией с облигациями CoCo банка Credit Suisse. Как я уже писал в своей диссертации, если эти облигации будут конвертированы или списаны, это может вызвать большой шум в двух направлениях. 

‍

Первый: "Если облигации будут иметь функцию списания основной суммы долга, держатели облигаций CoCo понесут убытки, и это может привести к хаосу на всем рынке долгового капитала".

‍

Второй - если облигации конвертируются в акции, может произойти мгновенный рост акций, который приведет к падению цен на них."

‍

На данный момент рынок заемного капитала, похоже, держится уверенно, и только цена акций Credit Suisse снизилась. Таким образом, риск нового глобального финансового кризиса (ГФК) на данный момент относительно невелик. Однако не стоит забывать, что в 2008 году потребовалось шесть месяцев, чтобы Bear Stearns рухнул, а Lehman Brothers покатился вниз по склону, прежде чем на нас обрушился ГФК. 

Короче говоря, будьте осторожны при принятии торговых решений в ближайшие месяцы. Не позволяйте застать себя врасплох.

Вопрос 4: 

Мы очень хотим знать, остаются ли кокосовые облигации горячим билетом для трейдеров? Каково Ваше мнение о том, как доходность облигаций CoCo будет выглядеть на сегодняшнем рынке? Пожалуйста, расскажите о ключевых факторах, которые трейдеры должны учитывать при оценке этих плохих мальчиков. 

‍

Джейсон:

Облигации CoCo раньше были зеницей ока инвесторов с фиксированным доходом благодаря их высокой доходности. Но после фиаско Credit Suisse вероятность того, что эти облигации будут конвертированы или списаны, стала расти быстрее ракеты. Это заставило инвесторов сделать шаг назад и переоценить риски, связанные с облигациями CoCo. 

‍

В результате могут пострадать не только цены на облигации, но и цены на акции всей банковской индустрии. К тому же, если основные центральные банки повышают процентные ставки с 2022 года, перспективы цен на кокосовые облигации не слишком радужные. Если только не произойдет резкого изменения денежно-кредитной политики по сравнению с прошлым годом, трейдерам стоит дважды подумать, прежде чем делать ставку на эти облигации или акции банковского сектора. 

‍

Вопрос 5: 

Прежде чем мы попрощаемся и закончим разговор о кокосовых облигациях, есть ли какие-нибудь сочные новости, которыми Вы хотели бы поделиться с трейдерами? И как они могут держать руку на пульсе этого захватывающего рынка?

‍

Джейсон:

Если Вы хотите всегда быть в курсе последних событий на рынке облигаций CoCo, торговли или финансового рынка в целом, обязательно поставьте лайк KCM Tradeна странице Facebook, подпишитесь на наш канал на YouTube и подпишитесь на наши торговые и образовательные услуги. Таким образом, Вы всегда будете в курсе последних событий и информации о рынке. 

‍